凭借明星肖战的代言效应，泰国椰子水品牌if在中国市场迅速走红，其母公司IFBH Limited近日正式向港交所递交招股书。数据显示，2024年if在中国内地营收暴涨82%，市场份额高达34%。然而亮眼业绩背后，高度依赖代工生产的轻资产模式、与关联方的原料供应关系，以及2026年底前必须上市的对赌协议，都为这场资本盛宴蒙上阴影。

根据IFBH Limited于4月9日向港交所递交的招股书，if椰子水为公司营收主要来源，去年占总收益的95.6%。2023—2024年，IFBH的营收从0.87亿美元跃升至1.58亿美元，同比增长约80.32%，主要是由于持续努力渗透中国内地市场，导致椰子水在中国内地的销量增加。

其中2024年，IFBH在中国内地的收益占总收益的92.4%，由2023年的0.79亿美元增长82.3%至2024年的1.46亿美元；在香港的收益占总收益的4.6%，由2023年的约490万美元增长46%至2024年的约720万美元。

灼识咨询报告显示，截至2024年，IFBH在中国内地与中国香港椰子水饮料市场的市场份额均为第一，其中，IFBH在中国内地的市场占有率约34%，在中国香港的市场占有率约60%。

为深入中国市场，IFBH不仅与泡泡玛特合作，将其热门的Crybaby角色呈现在if产品包装上，还选择代言人、KOL、直播主及名人合作。此外，IFBH还进行多项其他户外宣传推广。